Cet ouvrage se propose d'analyser la performance financière de l'investissement socialement responsable (ISR). Il a pour objectif de vérifier si une gestion active des fonds d'investissement s'appuyant sur une recherche spécifique sur le développement durable peut apporter une plus-value du point de vue de l'investisseur individuel. L'étude porte sur les fonds socialement responsables (FSR) français et canadiens de type actions de janvier 1994 à janvier 2007. L'évaluation des performances des FSR révèle une sous-performance généralisée mais non significative par rapport au marché ainsi qu'une attitude conservatrice à l'égard du risque de marché. En revanche, il n'existe pas de différence statistiquement significative entre la performance des FSR et celle des fonds traditionnels équivalents. L'ouvrage s'intéresse également à la capacité de Market-timing des gérants, au style d'investissement ainsi qu'à l'existence ou non d'une stratégie Momentum dans le style d'investissement des FSR. Il examine enfin les déterminants de la performance des FSR à travers l'identification de quatre facteurs: l'âge du fonds, sa taille, ses frais de gestion et son orientation d'investissement.

Ouvrage coordonné par Nicolas Mottis, et avec la collaboration de Diane-Laure Arjaliès, Valérie Bardou, Vincent Bouchet, Candice Brenet, Grégoire Cousté, Patricia Crifo, Jean-Philippe Desmartin, Loïc Dessaint, Léa Dunand-Chatellet, Geneviève Ferone, Thierry Philipponnat, Adrian Zicari. Il existe depuis longtemps des acteurs financiers poursuivant autre chose que la stricte maximisation du profit. Ils ont souvent eu de fortes convictions politiques, religieuses ou économiques, et ont cherché à utiliser leur pouvoir financier pour influencer les pratiques des entreprises vers davantage de responsabilité en matière environnementale, sociale ou de gouvernance. Mieux combiner performance financière et ESG (pour Environnement/Social/Gouvernance) est au cœur de ces approches souvent associées à l’appellation « Investissement Socialement Responsable » (ISR). Depuis quelques années et la parution de la 1re édition de cet ouvrage, cette « finance responsable » a connu un développement considérable. D’un segment de niche, on est passé au cœur des marchés financiers et rares sont les acteurs aujourd’hui en France qui peuvent ignorer complètement ce mouvement. Du coup cela pose de nombreuses questions pratiques et théoriques dans un contexte où le risque de « greenwashing » augmente. La finance responsable explose, mais on s’y perd facilement. Associant les meilleurs experts académiques et praticiens, cet ouvrage offre un panorama des enjeux théoriques et opérationnels du domaine. Il donne de nombreuses clés pratiques et pose les termes des débats critiques actuels tout en proposant des voies d’amélioration pour l’avenir. Nous l’avons voulu riche sur le fond pour des familiers du domaine et aussi accessible à des étudiants ou cadres et dirigeants simplement intéressés par le thème.

Analyse de l'ISR : l'investissement socialement responsable. L'investissement socialement responsable se trouve au coeur des préoccupations des économistes et financiers. Est-ce un outil pour sortir le capitalisme d'une crise sans précédent? L'ISR, d'inspiration éthique, vise une triple performance: économique, sociale et environnementale. A quelles conditions pourrait-il tenir ses promesses? L'auteur avec pédagogie et grâce à une étude très documentée, donne quelques clés pour mieux comprendre toute l'envergure de l'ISR. Un glossaire des termes clés complète une approche technique claire sur la question. Des analystes et gérants de l'ISR donnent, à travers de longues interviews, des indications précieuses sur les perspectives de cet aspect de la finance pour notre monde d'aujourd'hui. Au travers d'une analyse documentée et pédagogique, agrémentée d'interviews et d'un glossaire, découvrez les fondements de l'investissement socialement responsable. EXTRAIT Alors qu’ils avaient amorcé l’essor de l’ISR, les particuliers forment désormais une catégorie de clients ultra minoritaire : la faute incomberait aux services commerciaux des banques, peu promptes à “marketer” et promouvoir l’ISR en général. Les conseillers financiers en contact avec le grand public au guichet les connaissent mal et sont surtout incités à vendre des produits “attrappe-tout, conçus pour une clientèle indifférenciée”, rapporte Cyril Demaria. Sans parler d’un autre frein : les conflits d’intérêt patents, les banques étant “impliquées à la fois du côté des émetteurs et des investisseurs”. Les épargnants individuels, grandes fortunes exceptées, misent des sommes relativement modestes au coup par coup, le plus souvent. Ainsi, les masses gérées par les institutionnels disqualifient les particuliers de facto, dans cette course aux chiffres ; même si un pourcentage seulement des volumes sous gestion de ces “grands investisseurs” est convertie à l’ISR, cette part même congrue pèsera d’emblée, et sensiblement, dans la balance. Il n’en reste pas moins vrai qu’un réel effort de présentation et de mise en avant de ces produits mériterait d’être consenti, ne serait-ce que pour aller à la rencontre d’une demande autre qu’institutionnelle, pressentie comme importante. Fondations, organisations religieuses et associations ont, à l’origine, constitué l’essentiel de la clientèle de l’ISR en gestion dédiée. Cette dernière est devenue majoritaire sur le marché français ISR, à partir de 2006, détrônant les OPCVM. Ils étaient auparavant les “chouchous” des investisseurs institutionmisent des sommes relativement modestes au coup par coup, le plus souvent. Ainsi, les masses gérées par les institutionnels disqualifient les particuliers de facto, dans cette course aux chiffres ; même si un pourcentage seulement des volumes sous gestion de ces “grands investisseurs” est convertie à l’ISR, cette part même congrue pèsera d’emblée, et sensiblement, dans la balance. Il n’en reste pas moins vrai qu’un réel effort de présentation et de mise en avant de ces produits mériterait d’être consenti, ne serait-ce que pour aller à la rencontre d’une demande autre qu’institutionnelle, pressentie comme importante. Fondations, organisations religieuses et associations ont, à l’origine, constitué l’essentiel de la clientèle de l’ISR en gestion dédiée. Cette dernière est devenue majoritaire sur le marché français ISR, à partir de 2006, détrônant les OPCVM57. Ils étaient auparavant les “chouchous” des investisseurs institutionnels s’essayant à l’ISR. À PROPOS DE L'AUTEUR Michèle Royer, l’auteur de L’investissement socialement responsable (ISR) est journaliste indépendante. Elle couvre depuis plus de 15 ans l’actualité de l’environnement, principalement sous l’angle de l’économie et du développement durable.

@Après un bref rappel historique, une analyse de la justification théorique et empirique des courants de l'ISR amène à redéfinir l'ISR. Il ne faut plus parler d'ISR de performance ou éthique mais envisager un ISR de l'alter performance. Le but de l'ISR est a d'assurer la maximisation de la création de valeur "alter" sous contrainte d'une performance financière en ligne avec le marché grâce au levier investisseur. Cette définition permet alors d'imaginer de plus large perspectives à l'application du principe du levier financier en ISR. Deux exemples sont détaillé : les obligations ISR et les mécanismes de financement par des CDS ISR.

L'investissement Socialement Responsable, le développement durable, l'impact investing sont autant de mots et de notions de plus en plus utilisés dans les médias mais qui restent compris que d'un cercle restreint d'initiés. Le lien entre les objectifs d'une démarche socialement responsable et les objectifs d'un gérant financier peut paraître ténu. Pourtant les grands enjeux mondiaux, tels les conséquences du changement climatique ou le souci d'un meilleur équilibre social, continueront d'être essentiels dans l'évolution de nos économies, de nos entreprises et de notre vie quotidienne. Le fil directeur de cet ouvrage est de permettre l'accompagnement des épargnants, des étudiants, des professionnels (du conseiller financier à l'administrateur d'institution) afin qu'ils s'approprient tous ces concepts de l'ISR et qu'ils en comprennent les différentes réalités. Praticiens de la finance socialement responsable, les auteurs proposent un décryptage des différentes valeurs qui sous-tendent les notions d'ISR, les différentes approches de gestion financière et des différentes modalités de mise en uvre.